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解析企業五大融資方式的優缺點

發布時間:2019-11-26 關鍵字:融資

  企業各種融資方式都有相應的融資成本和風險,融資方式的選擇是每個企業都會面臨的問題。企業在選擇融資方式時應該全面分析和權衡融資成本與風險的關系,綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素,根據具體情況靈活選擇使企業融資成本最低、融資風險最小的融資方式,實現企業價值最大化。下面小編解析一下企業最常見的五大融資方式的優缺點:


  1。留存收益融資

  留存收益是企業留存的稅后利潤形成的,其所有權屬于股東。股東將這部分未分派的稅后利潤留存于企業,實質上是對企業追加投資。

  優點:具有永久性,無到期日,不需歸還,可以保證公司對資本的最低需要。作為公司內部融資是無償使用的,沒有固定的到期還本付息的壓力,沒有固定的股利負擔,股利的支付與否,支付多少,視公司有無盈利和經營需要而定,因此籌資風險較小。不需考慮籌資費用。

  缺點:留存收益融資成本較高。公司留存收益可以視同普通股股東對企業的再投資,其資本成本則表現為投資機會成本。因此,從留存收益中取得的報酬,至少應該不少于股東在其他可供選擇的同樣風險的投資機會上取得的報酬。公司留存收益不像債券利息那樣可以作為費用在稅前列支,因而不具有抵稅作用。過多的留存收益會減少股利支付,會引起一些依靠股利維持生活的股東的反對。

  2。股權融資

  主要指普通股融資,即股份有限公司通過發行無特別權利的股票來籌集資金。

  優點:與留存收益一樣,普通股籌資沒有償還期限,沒有還本付息的壓力,公司可以循環再循環的不斷利用,籌資風險較小。普通股籌資的資本是公司最基本的資金來源,反映了公司實力,可為債權人提供保障,增強公司的舉債能力。由于普通股的預期收益較高,并可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間,不動產升值時,普通股也隨之升值),因此普通股籌資容易吸收資金。

  缺點:普通股的融資成本最高。與留存收益一樣,普通股的資本成本也表現為投資者的機會成本;不具有抵稅作用。普通股的發行程序復雜、審批期長,時間成本和財務成本相對其他融資要高。普通股的融資風險主要來自于股權結構改變而導致的企業控制權變化,嚴重時會出現企業控制權的喪失。如在股權相對較集中的情況下,股東采取"以手投票"的方式行使股東權時,股權結構的改變會導致企業決策機制和經營戰略的變化,從而使企業原有股東的利益受影響;在股權相對分散的情況下,小股東采取"以腳投票"的方式行使股東權時,會促發證券市場上的"惡意收購",這不但會使企業原有股東利益受影響,還會使企業的現有經營者的利益也會面臨極大的危險。在普通股融資的情況下,企業的市場價值會在很大程度上受證券市場股價波動的影響,從而帶來企業經營風險。

  3。銀行貸款融資

  銀行是企業最主要的融資渠道。與債券融資相比,銀行貸款融資的優點:手續簡單,籌資速度快,借款彈性大。借款時企業與銀行直接交涉,有關條件可以談判確定;用款期間發生變動,亦可與銀行再協商。融資成本較低。借款利率一般低于權益利率和債券利率,且借款屬于直接籌資,籌資費用有無較小。

  缺點:長期借款的限制性條款較多,制約著借款的使用。短期借款要在短期內歸還,特別是在帶有諸多附加條件的情況下,更使籌資風險加劇。

  4。債券融資

  企業債券,也稱公司債券,是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券,表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理,但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時,債權人優先于股東享有對企業剩余財產的索取權。企業債券與股票一樣,同屬有價證券,可以自由轉讓。

  優點:與銀行貸款融資相比,債券融資籌資對象廣,市場大。與權益籌資相比,債券籌資籌資成本低,不會改變企業的控制權。

  缺點:與銀行貸款融資相比,債券融資成本高,風險大。與權益籌資相比,債券籌資有還本付息的壓力,籌資風險大。

  5。商業信用融資

  商業信用是指企業在正常的經營活動和商品交易中由于延期付款或預收賬款所形成的企業常見的信貸關系。商業信用的形式主要有:應付賬款、預收貨款和應付票據。

  優點:方便及時,容易取得。對于多數企業來說,商業信用是一種持續性的信貸形勢,且無需正式辦理籌資手續。如果沒有現金折扣或使用不帶息票據,商業信用沒有籌資成本。

  缺點:商業信用規模的局限性。受個別企業商品數量和規模的影響,商業信用方向的局限性。一般是由賣方提供給買方,受商品流轉方向的限制。商業信用期限的局限性。受生產和商品流轉周期的限制,一般只能是短期信用。商業信用授信對象的局限性。一般局限在企業之間。若企業長期欠賬不還,則會信譽惡化,日后招致苛刻的信譽條件。

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